半导体圈最近出了件大事，业内挺有名的芯原股份，原本大张旗鼓说要收购另一家搞RISC-V技术的芯来科技，这事儿折腾了好几个月，最后黄了。
有意思的是，这消息出来后，芯原股份自己的股价反而涨了。不光是它，最近科创板上好几家搞芯片的公司，宣布并购告吹后股价都挺稳，没见着鸡飞狗跳。这就有点意思了，说明大伙现在对这些并购失败的事，反应比以前淡定多了，觉得是市场自己做出的正常选择。
一、为啥谈不拢了？
这次收购是从今年8月底开始谈的。芯原股份看上了芯来科技手里的RISC-V CPU技术，想把它买下来，补上自己技术拼图里重要的一块，让自己的芯片设计能力更全面。
两家公司一个做IP授权和芯片定制，一个是RISC-V CPU IP的国内领跑者，本来是挺好的“强强联合”。而且芯原股份的老板戴伟民，在芯来科技刚起步的时候还投过钱，算是老相识了。
但谈了快四个月，最后还是掰了。根据芯原股份自己的说法，主要是在推进过程中，对方（芯来科技的管理层和股东）提出的核心条件和要求，跟眼下的市场环境、政策风向，还有芯原股份自己和全体股东的利益，出现了偏差。
说白了，关键分歧很可能就是价格没谈拢。芯原股份的老板戴伟民最近在另一个场合也聊到过半导体并购的难题，他直言不讳地说，现在最大的挑战就是卖家对自家公司的估值预期太高，导致双方谈不拢。
过去几年，芯片行业热钱涌进来太多，把不少公司的身价都推高了。现在市场环境变了，一级市场（非公开市场）的估值泡沫，和二级市场（公开市场，如股市）上市公司的产业资本定价之间，就产生了矛盾，导致并购交易很难落地。
二、生意不成，人情还在
虽然收购没成，但两家公司都说“合作不终止”。
芯原股份表示，以后还是会重点搞RISC-V这块业务。毕竟它早在七年前就开始布局RISC-V了，还是中国RISC-V产业联盟的首任“理事长”。它说以后一方面会继续和芯来科技这家“老搭档”深化合作，毕竟自己还是它的小股东；另一方面，也不会“在一棵树上吊死”，会扩大和更多家RISC-V技术供应商的合作。
从已经公开的信息看，双方的业务合作确实在推进。比如它们俩和另一家机构一起，还联合发起成立了一个叫“上海开放处理器产业创新中心”的组织，专门推动RISC-V这类开放技术的研发和应用。
三、这边放下，那边又拿起
芯原股份这边刚放下对芯来科技的收购，那边就又有了新动作。它正拉着国家大基金三期、上海国投等一堆有实力的投资方，一起组建一个收购平台，目标是另一家公司——逐点半导体。
芯原股份会成为这个收购平台的最大股东（持股40%），并掌握控制权，从而拿下逐点半导体的控制权。
逐点半导体主要是搞视觉处理芯片的，比如用在手机上的显示增强芯片、视频转码芯片这些。芯原股份买它，看中的是它的技术能加强自己在“端侧AI”（也就是手机、汽车等设备本地的人工智能处理）市场上的竞争力。不过也得看到，逐点半导体目前还处于亏损状态。
四、这事儿给芯片圈的启示
芯原股份收购芯来科技的搁浅，在近期的科创板芯片公司里不是个例。就在差不多的时间，海光信息、思瑞浦等公司也终止了各自的重大资产重组。
有市场分析认为，这种变化意味着芯片行业的并购，可能正从一个有点“跟风”的阶段，转向更“精准”、更理性的新阶段。企业会更审慎地评估交易条件，不再为了并购而并购。交易失败了，大家也能更平和地看待，觉得这是市场自我调节的一部分。
总的来说，芯原股份这次收购虽然没成，但也没伤筋动骨，公司自己的业务还在扩张，订单也接得挺多，尤其是跟AI算力相关的。生意场上，有合有分是常事，重要的还是各自把技术做好，把市场做大。
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