油价微涨只是表象实际已回吐近半地缘溢价

xinwen.mobi · 发表于 3 天前

现在的油价涨了点？别被这个假象给骗了。现在这点价格，跟之前因为打仗炒起来的“危险附加费”比，差不多已经跌回去一半了。现在市场上就两个字：现实。

那些动不动就因为中东一有动静就恐慌性冲进去的买家，现在都冷静下来了，大家发现石油供应其实没真的断掉。那场看着吓人的“12天战争”一停火，市场就立马回过味，开始按实际的供求关系来给油价算账了。

一、涨价的“底裤”被看穿了
说说去年6月那场冲突吧，那是最近一次大规模推高油价的“危险附加费”。当时以色列和伊朗打起来了，油价像坐火箭一样往上冲，一天之内涨幅能超过7%，布伦特原油价格差点冲上80美元一桶。

为什么涨这么猛？市场最怕的就是产油大国伊朗的石油运不出来，甚至担心全球石油运输的咽喉要道——霍尔木兹海峡被切断。那时候，一些大的投资银行甚至放话，油价可能会飙到每桶90美元以上。

但结果呢？仗很快停了。市场发现，所谓的“供应中断”根本没发生。最讽刺的是，就在大家因为地缘冲突而心惊肉跳的时候，欧佩克+（石油输出国组织及其盟友）这帮产油国，不但没减产，反而在悄悄增产。他们瞅准了“危险附加费”给油价带来的支撑，趁机把更多石油投入市场，抢回自己的市场份额。这一下，就把油价的“底裤”给扒了——原来真正的危险不是没油，而是油太多了。

二、现在决定油价的，是两股“实在”的力量
当“危险”的泡沫被戳破，油价就彻底暴露在现实的两股力量之下：一边是拦不住的供应，另一边是涨不动的需求。

供应端：产油国们开足马力
欧佩克+已经决定了，要把之前自愿减产的220万桶石油，重新拿回市场卖。这个动作比原计划提前了整整一年。光是今年8月份，他们就宣布要每天再多生产54.7万桶油。这就像一个水库，闸门不仅全开了，还开得更大了。
不光他们，美国、加拿大这些非欧佩克国家也没闲着。国际能源署预测，光是非欧佩克国家在2025年就能给全球每天多供应140万桶油。这样两边一加起来，市场根本就不缺油。

需求端：世界经济有点“提不起劲”
全世界很多主要经济体，像美国和欧洲，经济数据都不太好看，直接影响了对石油的需求。更关键的是，国际货币基金组织都说了，全球经济增长正在放缓，2025年的增速预计比2024年还要低。
一边是油源源不断地产出来，另一边是大家用得没那么快了。结果就是全球的石油库存越来越多。花旗银行甚至预测，在最糟糕的情况下，到今年第四季度，布伦特原油价格可能跌到每桶45美元。美国能源信息署也认为，油价到2026年还会继续承受压力。

三、未来油价会怎么走？
所以，别再指望打仗能让油价一直飞天上了。未来的油价，大概率会在一个比较低的区间里来回晃荡。

想大涨？很难。除非发生那种真的切断全球石油供应链的大事，比如霍尔木兹海峡被长期封锁，否则“危险附加费”很难再撑起长期高价。

会大跌吗？有支撑。油价跌得太狠，那些开采成本高的美国页岩油生产商就扛不住了，他们大概在每桶60多美元的时候就会亏本。所以这个位置会形成一个“地板价”，阻止油价无底线下坠。

最可能的情况：低位震荡。综合来看，油价很可能被框在一个区间里，上有供应过剩的“天花板”压着，下有开采成本的“地板”撑着，在中间来回波动。很多专家也判断，下半年国际油价的中心会整体往下移。

总而言之，油价短期那点小涨，根本改变不了它已经“退烧”的现实。决定它命运的，不再是地图上的炮火，而是油田的产量和全球工厂的订单。这或许就是未来能源市场要面对的新常态。

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